ABENOMICS — how to save a country’s economy by weakening its own currency

В сегодняшнем Strifor review рассказываем об «Абэномике». Это экономическая политика, предложенная бывшим премьер-министром Японии Синдзо Абэ. Начатая в 2012 году, программа Абэ стремилась решить ключевые экономические проблемы страны, включая долгую дефляцию, замедленный экономический рост и высокий государственный долг.

Основные «стрелы» Абэномики

Япония долгое время сталкивалась с вызовами, ограничивающими её экономический рост, и «Абэномика» стала попыткой выйти из многолетнего застоя. Эта политика базировалась на трёх «стрелах»: смягчении монетарной политики, стимулировании фискальной политики и структурных реформах.

1. Монетарное смягчение
   Первая «стрела» Абэномики — радикальная монетарная политика, направленная на разгон инфляции и борьбу с дефляцией. Банк Японии начал активно покупать государственные облигации и снижать процентные ставки, чтобы увеличить денежную массу в экономике. С помощью этой стратегии Абэ пытался добиться целевого уровня инфляции в 2%. В условиях длительного периода низких ставок и регулярного расширения денежной базы Банк Японии добился частичного восстановления инфляционного уровня, однако стабильного роста цен достичь так и не удалось.
2. Фискальные стимулы
   Вторая «стрела» — масштабные государственные расходы. Правительство направляло инвестиции в инфраструктурные проекты, а также социальные программы, чтобы стимулировать спрос и поддержать экономический рост. Эта мера также включала налоговые льготы для бизнеса, что должно было поддержать частные инвестиции. Тем не менее, такие меры также увеличили государственный долг Японии, который и без того был одним из самых высоких среди развитых стран.
3. Структурные реформы
   Третья «стрела» фокусировалась на структурных реформах, направленных на улучшение деловой среды, повышение конкурентоспособности и создание благоприятных условий для развития малого и среднего бизнеса. Абэ также стремился увеличить участие женщин в экономике и создать более гибкий рынок труда. Эти изменения были направлены на долгосрочный рост, но их реализация оказалась сложной и встретила значительное сопротивление.

Снижение курса иены: цель и последствия

1. Поддержка экспорта: Снижение курса иены сделало японские товары более конкурентоспособными на международном рынке, что поддержало национальные корпорации, ориентированные на экспорт. Это стало важной составляющей стратегии восстановления экономики, так как Япония — крупный экспортёр автомобилей, электроники и других товаров, и слабая иена давала существенные конкурентные преимущества.
2. Повышение прибыли компаний: Более слабая иена способствовала росту доходов экспортно-ориентированных компаний, таких как Toyota и Sony, чьи товары дешевели на внешних рынках. Эти компании смогли увеличить свои прибыли, что частично компенсировало слабость внутреннего спроса в Японии.
3. Создание инфляционного давления: Удешевление иены также вызывало рост цен на импортные товары, в том числе нефть и газ, что приводило к росту цен на энергоносители внутри страны. Этот рост цен создавал инфляционное давление, которое было одним из ключевых инструментов для борьбы с дефляцией, которую японская экономика испытывала на протяжении многих лет.
4. Привлечение иностранных инвесторов: Снижение курса иены и рост фондового индекса Nikkei 225 сделали японские активы более привлекательными для иностранных инвесторов, что обеспечивало приток капитала в страну.

Результаты и влияние Абэномики

Политика Абэ оказала неоднозначное влияние на экономику. С одной стороны, «Абэномика» способствовала краткосрочному экономическому росту, увеличению занятости и росту прибыли крупных корпораций. Индекс Nikkei 225 вырос в разы, что стало хорошим знаком для инвесторов. Однако структурные реформы продвигались медленно, и ключевых проблем, таких как старение населения, так и не удалось решить. Также рост государственного долга стал серьёзной проблемой, которая требует решения в будущем.

Абэномика и финансовые рынки

Для финансовых рынков «Абэномика» стала фактором, вызывающим сильные колебания. Снижение курса иены, вызванное монетарной политикой, сделало японский экспорт более конкурентоспособным, что поддержало компании-экспортеры. Однако это также привело к росту цен на импортные товары, что оказало давление на потребителей. Для инвесторов в облигации Японии период низких ставок также стал испытанием. В то же время фондовые рынки получили поддержку от активной политики Банка Японии.

Проблемы и критика Абэномики

Абэномика была воспринята неоднозначно и вызвала дебаты среди экономистов. Ключевые аспекты критики включают:

1. Высокий государственный долг: Политика увеличения государственных расходов для стимулирования экономики привела к росту государственного долга, который и до начала Абэномики был высоким. Япония и сегодня остается одной из самых задолженных стран мира, что вызывает опасения по поводу будущей устойчивости бюджета.
2. Низкая эффективность структурных реформ: Третья «стрела» Абэномики, касающаяся реформирования рынка труда и увеличения продуктивности, была реализована медленно и частично. Например, меры по повышению участия женщин в рабочей силе (политика «женомики») оказались недостаточными для существенного изменения ситуации на рынке труда.
3. Ограниченный успех в борьбе с дефляцией: Хотя Абэ и Банк Японии добились краткосрочного повышения инфляции, долговременный рост цен так и не был достигнут. Экономика снова сталкивается с рисками дефляции, что подчеркивает ограниченность достигнутых результатов.
4. Проблемы с доходами населения: Несмотря на значительные меры по стимулированию экономики, доходы домохозяйств росли медленно, а покупательная способность среднего класса в стране оставалась под давлением. Это вызвало критику за отсутствие влияния Абэномики на уровень жизни обычных японцев.
5. Искажения на финансовых рынках: Программа активного выкупа облигаций Банком Японии привела к искусственному снижению доходности японских государственных бумаг. Это усложнило ситуацию для пенсионных фондов и финансовых учреждений, чья прибыльность зависела от доходов по долгосрочным облигациям.

Уроки Абэномики для мировой экономики

Опыт Японии является важным уроком для других стран, особенно тех, кто сталкивается с похожими вызовами, такими как низкая инфляция, стареющее население и высокий уровень долга. Политика Абэ показала, что монетарное и фискальное стимулирование может дать временные результаты, но для устойчивого роста необходимы глубокие структурные реформы. Ситуация в Японии также подчеркнула важность комплексного подхода, в котором участвуют и центральный банк, и правительство, и бизнес-сообщество.

Подводим итоги

«Абэномика» стала экспериментом в современной экономике и попыткой вывести Японию из экономического застоя. Хотя цель устойчивого экономического роста достигнута не была, «Абэномика» показала, что даже такие длительные проблемы, как дефляция и слабый рост, можно пытаться решить через комплексный подход, сочетающий монетарные, фискальные и структурные меры. Влияние Абэномики ощущается и сегодня, и её результаты продолжают изучаться экономистами и политиками по всему миру.

Для трейдеров и инвесторов важно отслеживать экономическую политику таких важных мировых игроков, как Япония. Такие радикальные изменения влияют на множество финансовых активов. Как внутренних — японская иена и Nikkei 225, так и внешних, так как Япония является важным глобальным экономическим узлом. Анализируйте рынок и заключайте сделки с CFD на валюты, акции, металлы, криптовалюты, индексы и товары вместе с брокером Strifor, ведь мы всегда платим!

Внимание! Инвестиции в CFD сопряжены с высоким риском потери всех вложенных средств. 87% счетов розничных инвесторов теряют деньги при торговле CFD с этим провайдером. Прошлые успехи инвестиций не гарантируют будущих результатов.